신규 트레이더가 가장 먼저 접하는 규칙 중 하나는 “리스크-리워드가 최소 1:3인 트레이드만 하라”입니다. 그래서 40달러짜리 가상의 주식을 매수하고, 손절을 39달러에, 목표가를 43달러에 둡니다. 책임감 있는 행동처럼 느껴집니다. 3달러를 벌기 위해 1달러를 리스크하는 것이니까요. 반박하기 어렵습니다.
문제는 이 비율이 그 트레이드가 좋은지에 대해 아직 아무것도 말해주지 않았다는 것입니다. 비율 혼자서는 말해줄 수도 없습니다. 리스크-리워드 비율은 계산의 절반일 뿐이고, 나머지 절반은 사람들이 건너뛰는 부분입니다: 손절보다 목표가에 먼저 도달하는 일이 실제로 얼마나 자주 일어나는가입니다.
리스크-리워드 비율이 측정하는 것과 빠뜨리는 것
이 비율은 두 거리를 비교합니다. 리스크는 진입가에서 손절가를 뺀 값입니다: 40달러 − 39달러 = 주당 1달러. 리워드는 목표가에서 진입가를 뺀 값입니다: 43달러 − 40달러 = 주당 3달러. 리워드를 리스크로 나누면 3이 나오고, 사람들은 습관에 따라 이를 1:3 또는 3:1로 씁니다. 이 글에서는 리스크를 앞에 두어 1:3으로 쓰고, 리워드는 리스크의 단위로 측정하겠습니다: 이 트레이드의 리워드는 3R이며, 여기서 1R은 여러분이 잃을 수 있는 금액입니다. R배수가 처음이라면 포지션 사이징 가이드에서 설명합니다.
이 비율이 빠뜨리는 것은 확률입니다. 열 번에 한 번 목표가에 도달하는 1:3 트레이드는 나쁜 트레이드입니다. 열 번에 여섯 번 목표가에 도달하는 1:1 트레이드는 좋은 트레이드입니다. 비율만 봐서는 지금 들고 있는 것이 어느 쪽인지 알 수 없습니다. 비율은 여러분이 고른 가격에 대한 진술이지, 시장이 할 법한 일에 대한 진술이 아니기 때문입니다.
모든 리스크-리워드 비율의 손익분기 승률
비율이 알려주는 유용한 점은 이것입니다. 여러 번의 트레이드에 걸쳐, 이길 때마다 3R을 벌고 질 때마다 1R을 잃습니다. 그 둘이 상쇄될 때 손익분기가 됩니다. 승률을 w라고 하면 w × 3 = (1 − w) × 1이고, 이를 풀면 w = 1 ÷ 4, 즉 25%입니다. 리워드가 리스크의 R배일 때의 일반형은 다음과 같습니다:
손익분기 승률 = 1 ÷ (1 + R)이는 성과 지표 가이드가 페이오프 비율에 쓰는 것과 같은 공식을, 트레이드 후가 아니라 트레이드 전에 적용한 것입니다. 흔히 쓰는 비율별로 정리하면 다음과 같습니다:
| 리스크-리워드 | 1달러 리스크당 수익 | 손익분기 승률 |
|---|---|---|
| 1:0.5 | $0.50 | 66.7% |
| 1:1 | $1.00 | 50.0% |
| 1:1.5 | $1.50 | 40.0% |
| 1:2 | $2.00 | 33.3% |
| 1:3 | $3.00 | 25.0% |
| 1:4 | $4.00 | 20.0% |
| 1:5 | $5.00 | 16.7% |
가격표처럼 읽으세요. 1:3을 고른다고 돈을 버는 것은 아닙니다. 기준선을 25%로 정할 뿐입니다: 그보다 자주 이기면 그 전략은 평균적으로 돈을 벌고, 그보다 덜 이기면 잃습니다. 그 기준선을 넘느냐는 비율이 아니라 셋업에 달려 있습니다.
실제 승률과 손익분기 승률 사이의 거리가 여러분의 엣지입니다. R 단위로 기댓값은 승률 × R − 패율 × 1입니다. 1:3 트레이드에서 승률이 30%라면 0.30 × 3 − 0.70 = 트레이드당 +0.20R입니다. 1:2 트레이드에서 같은 30%라면 0.30 × 2 − 0.70 = −0.10R입니다. 같은 적중률, 정반대의 결과입니다.
목표가를 옮기면 리워드만이 아니라 확률도 바뀝니다
1:3 습관이 사람들을 오도하는 지점이 바로 여기입니다. 목표가를 더 멀리 밀면 리워드만 커지는 것이 아닙니다. 거기에 도달할 확률도 낮아집니다. 이 두 효과는 서로 반대 방향으로 당기는데, 첫 번째만 보기 쉽습니다.
극단적인 경우를 생각해봅시다. 가격에 어느 방향으로도 경향이 없어서, 공정한 동전처럼 작은 움직임 하나하나가 오를 가능성과 내릴 가능성이 같다고 해봅시다. 이는 확률론의 고전적인 도박꾼의 파산 문제이며, 이런 랜덤워크에서는 일정 폭만큼 떨어지기 전에 다른 일정 폭만큼 먼저 오를 확률이 하락 폭을 두 폭의 합으로 나눈 값입니다. 트레이딩 용어로 바꾸면 다음과 같습니다:
P(손절보다 목표가 먼저) = 손절 거리 ÷ (손절 거리 + 목표 거리)1달러 손절과 3달러 목표라면 1 ÷ 4 = 25%입니다. 표의 손익분기 승률과 정확히 같습니다. 다른 어떤 짝을 넣어도 마찬가지입니다: 방향성 없는 가격에서는 모든 비율이 정확히 자기 손익분기 지점에 떨어집니다. 1:5 목표가는 16.7%의 확률로, 1:1 목표가는 50%의 확률로 도달하며, 어느 것도 평균적으로 돈을 벌거나 잃지 않습니다.
우리는 이것이 리스크-리워드에 관한 가장 유용한 단 하나의 사실이라고 생각합니다. 비율은 혼자서 엣지를 만들어낼 수 없습니다. 실제 가격은 공정한 동전이 아니며, 엣지가 나올 수 있는 곳은 바로 거기입니다: 셋업이 트레이드할 가치가 있으려면 목표가에 도달할 가능성을 그 기준선보다 더 높여야 합니다. 비율은 기준선을 정합니다. 그것을 넘어야 하는 것은 여러분이 그 트레이드를 하는 이유입니다.
“1:3 미만은 절대 금지”가 경험칙에 불과한 이유
“최소 1:3” 같은 규칙에는 그럴 만한 이유가 있습니다. 진입하기 전에 목표가를 정하게 만들고, 10센트를 벌려고 1달러를 리스크하는 일을 막아줍니다. 필터로서는 괜찮습니다.
법칙으로서는 무너집니다. 가상의 셋업 네 개를 비교해봅시다:
| 셋업 | 리스크-리워드 | 승률 | 손익분기 | 트레이드당 기댓값 |
|---|---|---|---|---|
| A | 1:1 | 60% | 50.0% | 0.60 × 1 − 0.40 = +0.20R |
| B | 1:2 | 40% | 33.3% | 0.40 × 2 − 0.60 = +0.20R |
| C | 1:3 | 30% | 25.0% | 0.30 × 3 − 0.70 = +0.20R |
| D | 1:3 | 22% | 25.0% | 0.22 × 3 − 0.78 = −0.12R |
A, B, C는 트레이드당 같은 금액을 법니다. A는 1:3 규칙을 통과하지 못하지만 문제없습니다. D는 규칙을 통과하지만 돈을 잃습니다. 이 규칙은 두 숫자 중 하나만 보기 때문에 이들을 구분하지 못합니다.
더 조용한 비용도 있습니다. 셋업의 자연스러운 목표가가 2달러 떨어진 곳인데 3달러를 고집한다면, 여러분의 아이디어가 가격이 갈 법하다고 말하는 곳 너머로 목표가를 옮긴 것입니다. 종이 위의 비율은 좋아지지만 적중률은 떨어지며, 그 하락 폭은 표가 흡수할 수 있는 것보다 큰 경우가 많습니다. 정직한 목표가가 받아들일 만한 비율을 주지 않는다면, 대개 더 나은 선택은 목표가를 늘리는 것이 아니라 트레이드를 건너뛰거나 손절에 더 가까운 진입을 기다리는 것입니다.
손절을 옮겨도 비율이 바뀝니다
같은 트레이드오프가 반대 방향으로도 작동합니다. 43달러 목표가를 그대로 두고 손절을 39달러에서 39.50달러로 조여봅시다. 리스크는 0.50달러로 줄고, 리워드는 3달러 그대로이며, 비율은 1:3에서 1:6으로 뜁니다. 손익분기는 25%에서 1 ÷ 7, 즉 14.3%로 떨어집니다.
공짜 업그레이드처럼 보이지만 그렇지 않습니다. 절반 거리의 손절은 평범한 잡음에 더 자주 맞으며, 앞 절의 방향성 없는 가격에서는 43달러에 먼저 도달할 확률이 0.50 ÷ 3.50 = 14.3%로 떨어집니다. 다시 손익분기입니다. 손절을 조이는 것은 새 손절이 여전히 트레이드 아이디어가 틀렸다고 증명되는 곳에 있을 때만 도움이 되며, 그것이 바로 구조에 따라 손절을 두는 것의 핵심 논지입니다.
사이즈도 바뀝니다. 트레이드당 고정 200달러를 리스크한다면, 1달러 손절은 200주, 즉 8,000달러 포지션을 뜻합니다. 0.50달러 손절은 400주, 16,000달러를 뜻합니다. 달러 리스크는 어느 쪽이든 같지만, 더 타이트한 손절에는 두 배의 자본이 필요하므로, 더 나은 비율을 쓸 수 있다고 가정하기 전에 그만한 자본이 있는지 확인하세요.
계획한 비율과 실제로 얻는 비율은 다릅니다
진입 전에 적어두는 비율은 계획입니다. 결과에 나타나는 비율은 실제로 일어난 일이며, 대개 더 나쁩니다. 네 가지가 비율을 깎아먹습니다:
- 조기 청산. 불안해서 41.80달러에 이익을 실현하면 3R 승리가 1.8R 승리로 바뀝니다.
- 옮긴 손절. 트레이드 도중에 손절을 넓히면 1R 손실이 더 큰 손실로 바뀝니다.
- 체결가. 빠른 시장에서는 손절이 그 레벨을 지나서 체결될 수 있으므로, −1R 계획이 −1.1R이 됩니다.
- 비용. 수수료와 스프레드는 모든 승리에서 빠지고 모든 손실에 더해집니다.
비용은 타이트한 손절에 가장 크게 타격을 줍니다. 우리의 40달러 주식에서 왕복 비용이 주당 가상의 0.05달러라고 합시다. 1달러 손절에서는 승리가 순 2.95달러, 손실이 1.05달러이므로, 손익분기는 25%가 아니라 1.05 ÷ (1.05 + 2.95) = 26.25%가 됩니다. 0.50달러 손절에서는 손실이 0.55달러이고 손익분기는 14.3%가 아니라 0.55 ÷ 3.50 = 15.7%가 됩니다. 같은 5센트이지만, 작은 리스크에서 차지하는 비중이 더 큽니다.
해법은 계획한 비율을 믿지 말고 실현된 비율을 측정하는 것입니다. 평균 이익을 평균 손실(부호를 뗀 값)로 나눈 것이 실제 페이오프 비율입니다. 200달러 리스크로 1:3을 계획했는데 평균 이익이 420달러이고 평균 손실이 210달러라면, 실제로는 1:2로 트레이드하고 있는 것입니다. 손익분기는 25%가 아니라 33.3%이며, 건강해 보였던 28% 승률은 돈을 잃고 있습니다.
승률을 염두에 두고 목표가를 고르는 법
이 모든 것을 종합하면, 우리라면 이 순서로 작업하겠습니다:
- 손절을 먼저 정하세요. 아이디어가 틀렸다고 증명되는 가격에 둡니다.
- 목표가는 가격이 현실적으로 도달할 수 있는 곳에 두세요. 미리 정해둔 배수가 아니라, 예컨대 다음 지지선이나 저항선에 둡니다.
- 비율과 그 손익분기를 계산하세요. 위의 표를 쓰면 됩니다.
- 그 손익분기를 이런 종류의 셋업에서 기록해온 여러분의 승률과 비교하고, 그보다 분명한 여유가 있기를 요구하세요. 트레이드가 몇십 번뿐이라면 그 승률은 아직 대략적인 추측입니다. 얼마나 대략적인지는 표본 크기 절에서 설명합니다.
- 넘지 못하면 패스하세요. 목표가 늘리기는 없습니다.
트레이드가 통과하면 브라켓 주문이 두 청산을 대신 붙잡아두므로, 계획이 그 순간의 의지력에 좌우되지 않습니다. 그리고 손익분기 대비 최소 여유를 트레이딩 계획에 적어두세요. 그러면 트레이드마다 고민하지 않고 한 번만 결정하면 됩니다.
시뮬레이터에서 연습하기
Stockade의 시뮬레이터에서 Stop Loss와 Take Profit 필드는 가격을 입력받으며, 둘이 함께 열린 포지션에 대한 OCO 브라켓으로 작동합니다: 하나가 발동되면 전체 포지션이 그 틱의 가격에 청산되고 두 레벨 모두 지워집니다. 스프레드도 수수료도 없으므로, 그곳에서 계획한 비율과 실현된 비율의 차이는 여러분 자신의 청산과, 레벨을 넘어서 찍히는 틱에서 나옵니다. 매 트레이드 전에 비율과 그 손익분기를 적어두세요. 30번의 트레이드 후에 분석을 열어 평균 이익을 마이너스 부호 없이 평균 손실로 나누고, 그 값을 계획했던 비율과 비교하세요. 승률도 필요했던 손익분기와 비교하세요. Stockade의 가격은 브라우저에서 생성되는, 서서히 움직이는 추세 편향을 가진 랜덤워크이므로, 그곳의 적중률은 어떤 셋업이 실제 시장에서 어떻게 작동하는지에 대해 아무것도 말해주지 않습니다. 그곳에서 훈련되는 것은 습관입니다: 손절, 목표가, 비율, 손익분기를 매번 챙기는 습관입니다.