Sie kaufen 500 Aktien bei 187,40, weil der Chart gut aussieht. Er fällt auf 186. Sie warten, denn er kommt immer zurück. Er fällt auf 184. Jetzt bedeutet Verkaufen, einzugestehen, dass Sie falsch lagen, also reden Sie sich ein, Sie seien ein langfristiger Halter. Bei 179 steigen Sie schließlich aus, 4.200 $ im Minus bei einem Trade, bei dem Sie ursprünglich erwartet hatten, ein paar hundert Dollar zu riskieren.
Niemand plant das. Es passiert, weil die Entscheidung, wann man aussteigt, bis zu dem Moment aufgeschoben wurde, in dem Aussteigen am schwersten ist. Ein Stop-Loss ist, wie Sie diese Entscheidung im Voraus treffen, während Sie noch ruhig sind und noch in der Lage, über den Trade nachzudenken statt über das Geld.
Was eine Stop-Loss-Order tatsächlich tut
Ein Stop-Loss ist eine ruhende Anweisung: Erreicht der Preis ein von Ihnen festgelegtes Niveau, schließe meine Position. Sie setzen ihn beim Einstieg, wenn das Ergebnis noch unbekannt und Ihr Urteilsvermögen intakt ist. Löst er aus, ist von Ihnen keine Entscheidung mehr nötig — die Order hat sie bereits getroffen.
Eine Sache an dieser Definition zählt mehr, als es scheint: Der Stop ist eine Order, keine Absicht. „Ich steige aus, wenn er 185 erreicht“ ist kein Stop-Loss. Es ist ein Plan, den Sie neu verhandeln werden, sobald 185 erreicht ist und es aussieht, als könnte er abprallen. Ein funktionierender Stop führt aus, ohne Sie zu fragen.
Stop-Market- und Stop-Limit-Orders, und die Falle in der zweiten
Sobald ein Stop auslöst, muss tatsächlich etwas Ihre Aktien verkaufen. Es gibt zwei Wege, das festzulegen, und der Unterschied ist bedeutend genug, dass Aufsichtsbehörden eigens Anlegerhinweise dazu veröffentlichen.
Eine Stop-Market-Order sagt: Wenn der Preis 185,90 berührt, verkaufe zu dem, was der Markt gerade zahlt. Sie steigen garantiert aus. Der Preis ist nicht garantiert. Fällt der Markt schnell, kann Ihre Ausführung bei 185,40 oder schlechter landen.
Eine Stop-Limit-Order sagt: Wenn der Preis 185,90 berührt, platziere eine Limit-Order, die zu nicht schlechter als 185,80 verkauft. Jetzt kontrollieren Sie den Preis — aber Sie kontrollieren nicht mehr, ob Sie überhaupt aussteigen. Notiert der nächste Trade bei 184,20, bleibt Ihr Limit bei 185,80 unausgeführt, während der Markt darunter davonläuft. Sie halten immer noch eine Verlustposition, und der Schutz, den Sie zu haben glaubten, ist eine Order, die nie ausgeführt wird. Das ist die Falle. Das Stop-Limit schützt Ihren Ausführungspreis, indem es das aufgibt, was Sie eigentlich wollten: draußen zu sein.
Der Unterschied zählt am meisten genau unter den Bedingungen, für die ein Stop existiert: schnelle, einseitige Bewegungen. Die meisten Trader sollten deshalb Stop-Market-Orders für schützende Stops verwenden. Der Unterschied zwischen Market- und Limit-Order lohnt sich generell zu verstehen, aber hier ist die Asymmetrie krass — eine etwas schlechtere Ausführung ist ein schlechter Nachmittag, ein unausgeführter Schutz-Stop ist ein schlechtes Jahr.
Setzen Sie den Stop dorthin, wo Ihre Trade-Idee als falsch bewiesen ist
Der häufigste Weg, einen Stop zu platzieren, ist zu entscheiden, wie viel Geld Sie zu verlieren bereit sind, und den Stop so weit entfernt zu setzen. Wer 500 $ auf 500 Aktien riskiert, setzt den Stop 1,00 unter dem Einstieg und nennt das Risikomanagement.
Das ist es nicht. Der Markt hat keine Ahnung, wie hoch Ihr Kontostand ist. Ein Stop in willkürlichem Abstand wird von gewöhnlichem Rauschen getroffen, und die Position schließt, während Ihr ursprünglicher Grund für den Trade noch völlig intakt ist. Sie verlieren Geld, ohne etwas zu lernen, weil der Trade nie wirklich getestet wurde. Der Stop gehört an den Preis, der Ihren Grund für den Trade widerlegt.
Angenommen, Sie haben bei 187,40 gekauft, weil der Preis ein Niveau bei 186,15 zweimal gehalten und sich davon abgestoßen hat. Ihre These lautet: „Käufer verteidigen 186,15.“ Unter 186,15 ist diese These tot — nicht beschädigt, tot. Fügen Sie einen kleinen Puffer hinzu und platzieren Sie den Stop bei 185,90. Jetzt wird der Abstand vom Chart definiert, nicht von Ihrem Wohlbefinden. Löst er aus, lagen Sie bei etwas Realem falsch, was Information ist. Unterstützungs- und Widerstandsniveaus sind das Rohmaterial für diese Art der Platzierung.
Ihr Risiko pro Aktie ist 187,40 − 185,90 = 1,50. Diese Zahl ist ein Ergebnis der Analyse, kein Ausgangspunkt. Was Sie damit tun, kommt als Nächstes.
Platzieren Sie Stops jenseits der Struktur, nicht auf runden Zahlen
Runde Zahlen ziehen Stops an. 186,00 sieht wie eine natürliche Linie aus, also setzen Trader, die von in der Nähe long sind, ihre Stops knapp darunter — 185,95, 185,90, 185,85. Das ist ein Cluster von Verkaufsorders in einem engen Band, und ein Cluster von Verkaufsorders ist ein Ziel. Der Preis taucht durch, löst den ganzen Stapel aus, absorbiert das Angebot und dreht.
Sie können das nicht ganz vermeiden, aber Sie können vermeiden, die einfachste Beute zu sein. Platzieren Sie den Stop jenseits des strukturellen Niveaus statt auf der runden Zahl daneben — unter dem tatsächlichen Swing-Tief, hinter der Kante der Range, auf der fernen Seite des gleitenden Durchschnitts, auf dem der Trade aufbaut. Liegt das Swing-Tief bei 186,15, ist ein Stop bei 186,05 innerhalb des Rauschens. Ein Stop bei 185,90 liegt unter dem Niveau und unter dem offensichtlichen Regal der runden Zahl.
Die Kosten sind real: Ein weiter entfernter Stop ist ein größerer Verlust, wenn er trifft. Diese Kosten werden mit Positionsgröße bezahlt, nicht mit Hoffen.
Stop-Abstand und Positionsgröße sind dieselbe Entscheidung
Das ist der Teil, den die meisten Anfänger überspringen, und er ist der ganze Mechanismus.
Legen Sie zuerst Ihr Dollar-Risiko fest: 500 $ auf einem Konto von 100.000 $, ein halbes Prozent. Dann:
Aktien = Dollar-Risiko ÷ Risiko pro Aktie
Bei einem Stop von 185,90 ist das Risiko pro Aktie 1,50:
- 500 ÷ 1,50 = 333,33, also 333 Aktien
- Tatsächliches Risiko bei Stop: 333 × 1,50 = 499,50 $
Angenommen nun, die Struktur ist breiter und die ehrliche Invalidierung liegt bei 183,90 — ein Stop von 3,50:
- 500 ÷ 3,50 = 142,86, also 142 Aktien
- Tatsächliches Risiko bei Stop: 142 × 3,50 = 497,00 $
Dasselbe Risiko von 500 $. Völlig andere Position. Ein weiterer Stop bedeutet nicht mehr Risiko; er bedeutet weniger Aktien. Stop-Abstand und Stückzahl bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen, um den Verlust konstant zu halten.
Das entlarvt auch die Fantasie des engen Stops. Ein Stop von 0,50 würde 1.000 Aktien erlauben — aber 1.000 × 187,40 sind 187.400 $ an Aktien auf einem Konto von 100.000 $, was Hebel erfordert, und der Stop ist eng genug, dass ihn gewöhnliches Rauschen wiederholt auslöst. Positionsgrößenbestimmung und die 1-%-Regel geht tiefer auf diese Arithmetik ein.
| Stop-Preis | Risiko/Aktie | Aktien für 500 $ | Positionswert |
|---|---|---|---|
| 186,90 | 0,50 | 1.000 | 187.400 $ |
| 185,90 | 1,50 | 333 | 62.404 $ |
| 183,90 | 3,50 | 142 | 26.611 $ |
Trailing-Stops und was Sie dafür aufgeben
Ein Trailing-Stop folgt dem Preis zu Ihren Gunsten und bewegt sich nie zurück. Long von 187,40 mit einem Trail von 2,50: Der Preis läuft auf 194,00, der Stop zieht auf 191,50 nach, und ein Ausstieg dort sichert 4,10 pro Aktie — 333 × 4,10 = 1.365,30 $ — ohne dass Sie irgendetwas entscheiden.
Der Kompromiss ist, dass ein Trailing-Stop immer den Trail-Abstand zurückgibt. Sie werden konstruktionsbedingt nie am Hoch aussteigen. Trailen Sie zu eng, beendet ein normaler Pullback einen Trendtrade vorzeitig; trailen Sie zu locker, geben Sie einen großen Teil eines offenen Gewinns zurück. Es gibt keine richtige Einstellung, nur eine Wahl, welches Bedauern Sie bevorzugen. Trailing-Stops werden oft mit einem Gewinnziel über eine Bracket-Order kombiniert, was OCO- und Bracket-Orders als Ordertyp behandelt.
Drei ehrliche Dinge über Stops
Ein Stop garantiert nicht Ihren Ausstiegspreis. In echten Märkten kann eine Aktie bei 186,20 schließen und am nächsten Morgen bei 178,00 auf Nachrichten eröffnen. Ihr Stop bei 185,90 wird zu einer Market-Order bei 178,00. Deshalb begrenzt ein Stop Verluste, statt sie zu deckeln, und deshalb zählt Positionsgröße auch dann noch, wenn ein Stop gesetzt ist.
Wiederholt ausgestoppt zu werden bedeutet meist, dass der Stop zu eng ist, nicht dass Stops schlecht sind. Schwankt ein Instrument routinemäßig 2,00 pro Stunde und Ihr Stop sitzt 0,60 entfernt, haben Sie kein Pech — Sie bezahlen den Markt dafür, sein Rauschen zu proben. Messen Sie zuerst die normale Bandbreite des Instruments, setzen Sie den Stop dann außerhalb davon, und verkleinern Sie die Position, um das Dollar-Risiko unverändert zu halten.
Einen Stop weiter weg zu verschieben ist, wie aus einem kleinen Verlust ein katastrophaler wird. Die ursprünglichen 499,50 $ werden zu 1.798,20 $, wenn Sie den Stop von 185,90 auf 182,00 bei 333 Aktien verschieben. Verschieben Sie ihn auf 175,00, sind es 4.129,20 $ — mehr als das Achtfache des Verlusts, den Sie zu akzeptieren bereit waren. Ein Stop darf in Richtung Ihres Gewinns verschoben werden. Ihn vom Gewinn wegzuverschieben ist kein Risikomanagement; es ist eine in Dollar ausgedrückte Weigerung, falsch zu liegen.
Was Stockades nahezu reibungsfreie Ausführungen Ihnen nicht zeigen
Stockade unterstützt Stop-Loss- und Take-Profit-Niveaus im Order-Ticket von /simulator: Geben Sie sie zusammen mit Ihrer Order ein, und die Position schließt automatisch, wenn der Preis das Niveau erreicht. Ausführungen dort tragen weit weniger Reibung als echte, aber nicht keine. Es gibt keinen Bid-Ask-Spread — ein einzelner notierter Preis dient sowohl als Bid als auch als Angebot — und es gibt keine Teilausführungen, sodass die gesamte Position immer auf einmal schließt. Die generierte Kursreihe hat auch nie Kurslücken, weil jede Kerze exakt dort eröffnet, wo die vorherige geschlossen hat.
Was Ihnen der Simulator nicht gibt, ist der exakte Preis, den Sie eingegeben haben. Er prüft Ihren Stop alle 800 Millisekunden gegen einen neuen Preis, und der Preis bewegt sich in diskreten Sprüngen zwischen diesen Prüfungen. Kommt schließlich ein Tick bei oder unter Ihrem Stop von 185,90 an, wird der Ausstieg zu diesem Tick gebucht — 185,87, 185,82, wo auch immer der Sprung gelandet ist — nicht bei 185,90. Die Lücke ist klein, aber sie ist einseitig und immer gegen Sie, was dieselbe Form hat wie echte Slippage, nur in geringerem Ausmaß.
Echte Stops sind weit schlimmer als das. Nutzen Sie den Simulator für die Teile, die er ehrlich modelliert — ein Invalidierungsniveau wählen, die Position darauf dimensionieren, den Stop einmal gesetzt in Ruhe lassen — und gehen Sie davon aus, dass echte Ausstiege schlechter sein werden als simulierte. Stockades Kurse sind zudem vollständig synthetisch, in Ihrem Browser generiert, kein Feed von einer Börse.
Üben Sie das im Simulator
Nehmen Sie zwanzig Trades, bei denen Sie den Invalidierungspreis bevor Sie die Stückzahl aufschreiben, notieren, und lassen Sie die Arithmetik die Größe festlegen. Geben Sie das Stop-Niveau im selben Moment ins Ticket ein, in dem Sie die Position eröffnen, und fassen Sie es danach nicht mehr an — die Disziplin, es in Ruhe zu lassen, ist die eigentliche Fähigkeit, und sie ist mit echtem Geld weit schwerer als mit virtuellem Kapital. Prüfen Sie dann /analytics, ob sich Ihre Verluste nahe Ihrem geplanten Risiko häufen oder weit darüber hinausschießen. Beginnen Sie auf Stockades Paper-Trading-Simulator.